A股，被一则研报带崩了？

今天A股市场的股民们，心情又经历了一场过山车。

上午刚创下十年新高，下午就风云突变，科技主线内部“冰火两重天”，盘面上超过3300只个股下跌，搞得大家人心惶惶。

才过了一晚上，画风怎么就完全变了？

很多人把锅甩给了一份大摩的研报。

实话实讲，昨天深夜，大摩那份建议“获利了结”光模块的报告确实刷屏了，直接导致今天“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）集体大跌，在一定程度上带崩了市场情绪。

但是，如果把今天市场的调整，简单归结为一则外资研报，那就片面了。

在我看来，这不过是压垮骆驼的最后一根稻草。

本质上，这是牛市进入深水区的必然表现：翻滚的牛市，就是要不断完成高低切，不断进行筹码交换。

搞清楚这个核心逻辑，你就会明白，今天的震荡，非但不是风险，反而是新的机遇。

因为就在市场一片悲观的时候，村里已经给出了最重磅的信号。

今天下午，国新办开了场“高质量完成‘十四五’规划”的主题新闻发布会，财政部部长亲自站台。

信息量巨大，一句话总结：村里不仅兜住了底，还备足了后手，未来的政策发力空间依然充足。

财政部长明确说了，近5年财政民生投入近100万亿元，今年更是直接安排1000亿元发放育儿补贴、200亿元推行免费学前教育。

在支持消费上，更是毫不含糊，截至今年8月底，国家财政拿出约4200亿元支持以旧换新，带动了超过2.9万亿的销售额。

这背后是什么信号？

这说明宏观政策的思路已经明确转向了惠民生、促消费。

在过去，我们习惯了靠基建和投资拉动经济，但现在，村里非常清楚，真正的活水来自于老百姓的消费能力。

这1000亿的育儿补贴，就是一次“国家资产负债表重构”的转折点，意味着政策导向正在从“搞基建”转向“养孩子”。

读懂这个转向，才能抓住中国人口质量红利释放的先机。

更重要的是，财政部长给市场吃了颗定心丸。

他明确表示，我国政府负债率处于合理区间，风险安全可控。

而且，“财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。”

听懂掌声。

什么叫“始终留有后手”？

这就是告诉市场，别慌，政策工具箱里还有的是牌，随时准备“主动靠前发力”。

有了这个顶层定调，A股跌得下去吗？

而且，这不只是喊话。

就在村里吹响号角的同时，央行今天公布的8月金融数据，就是最好的注脚。

M1和M2的“剪刀差”持续收窄，到了2021年6月以来的最低值。

这话怎么理解？一句话总结：企业手里的活钱变多了，投资和消费的意愿正在被激活。

有了政策的底气和资金的活水，我们再回来看今天市场的所谓“下跌”，思路就清晰多了。

这不是恐慌离场，而是积极换仓。

今天盘面上最精彩的，莫过于科技板块内部的剧烈分化。

这说明什么？

说明科技主线根本没熄火，只是资金在从已经涨幅巨大的“易中天”们出来，寻找新的、更有想象空间的方向。

你看今天资金的路线图很清晰，主要涌入了两个新方向。

一个是景气度爆发的存储芯片，SK海力士宣布新一代高带宽内存HBM4准备量产，铠侠更是联手英伟达要搞比传统SSD快百倍的AI固态硬盘，全球巨头都在搞事情，直接点燃了整个板块。

另一个方向，就是想象空间更大的国产自主。

芯原股份复牌20cm涨停，为啥？因为它要收购芯来科技，补上CPU IP这块关键拼图。

这背后，就是科技战深化到自主可控的宏大叙事。

但是，翻滚牛市里，光有科技唱戏是不够的。

今天盘面上，有色金属、房地产板块同样表现活跃，北方铜业涨停创历史新高，荣盛发展、华夏幸福也多股封板。

这些沉寂已久的顺周期板块为什么动了？

答案就在我们前面说的政策底气和经济活水里。

当经济的底层发动机开始预热，对上游资源和下游地产的需求预期自然就起来了。

这就是典型的“高低切”，资金从高位的科技股流向了估值尚在底部的周期板块。

除此之外，还有一个板块，昨天经历了惊心魄魄的“深V”反转，那就是创新药。

实话实讲，这种级别的波动，恰恰是给了看懂产业逻辑的人上车的机会。

驱动我们创新药板块上涨的核心逻辑，从来都不是什么外部消息，而是我们自己工程师红利带来的创新浪潮。

国新办昨天也说了，我国在研新药数量已经占到全球的20%以上，跃居全球第二。

美国那些制药巨头，核心产品专利一个个到期，急需用我们的创新药来填补管线，它们比我们更需要合作。

所以，任何因为外部消息引发的情绪性回调，在我看来，都是布局的良机。

最后再说两句大盘。

今天指数虽然收跌，但成交量放大到了2.5万亿以上，而且沪指盘中还创下了3892点的十年新高，这本身就是一种强势信号。

个股虽然有3300多家下跌，但板块轮动非常健康，市场不是普跌，而是结构性的高低切换。

市场的交易逻辑已经很清晰了：前期涨幅过大的高位科技股出现获利了结，资金并没有恐慌出逃。

而是转身流入了三个方向：一是景气度持续向上的新科技，比如存储芯片；二是政策预期和基本面预期都在改善的低位顺周期，比如有色和地产；三是产业趋势明确、具备长期成长空间的真成长，比如创新药。

这就是一个健康的牛市该有的样子，热点能轮动、量能能维持，赚钱效应就能自循环。

更重要的是，摩根士丹利最新的报告说，超过九成的美国投资者明确表示愿意增加对中国市场的配置，达到了五年来的最高水平。

外资也在虎视眈眈。

所以，我明确判断，3892点，仍然不是这轮市场的高点。

翻滚的牛市，最忌讳的就是追涨杀跌，情绪被盘面牵着鼻子走。

记住我的建议，千万别什么涨就追什么，那样钱可是亏得很快的。

拿住逻辑够硬的低位板块，耐心等待轮动，再把筹码卖给那些后知后觉追高的人，这才是当下最佳的解法。

继续坚定信心吧，更高的山峰，还在等着我们征服。

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