扛不住了？王健林狂甩48 座万达广场 ，他的商业帝国还能撑多久

2025年5月，王健林和他的万达集团再次站在了舆论的漩涡中心，这一次，事情比以往更棘手：数座万达广场被卖给了一票“熟人”。

外界议论纷纷，有人说王健林从“首富”跌成了“负翁”，也有人感叹他依旧“瘦死的骆驼比马大”。

可无论怎么评价，王健林的危机摆在那里，任何豪言壮语都显得苍白无力。

2025年5月，太盟、腾讯这些企业凑成的联合体，花500亿元买下了48座万达广场。​

这事儿一出来，就成了万达调整版图的标志性事件，要知道，这之前万达自己持有的广场有400座，交易后直接降到300座。​

而且珠海万达商管60%的股权也落到了投资方手里，王健林手里就只剩40%了。

​其实这种“把资产和运营分开管”的路子，早在2015年万达开始搞轻资产转型时就有苗头了。

当时王健林在深交所演讲时就说过，“生意做得最牛的是拿别人的钱做自己的事”，现在这话算是成真了。​

​万达把资产所有权剥离出去，却把运营权全留下了，还是靠“输出品牌+帮人管理”的模式赚钱，就2023年，单靠管理费分成，股东就分了85亿元，这收益其实挺稳定的。​

​在公司架构上，这种模式也得到了加强，太盟主导的新管理层把总部职能精简成了三大体系，但也没把老员工全换了，像王志彬这些原来负责经营实务的人还留着。​

​王健林也感慨，“万达发展30年，某种程度上又回到了原点”，这话其实就是在说他“舍资产、保运营”的策略。​

到2025年9月，万达还管着494个商业中心，覆盖了227个城市，这也能看出来，行业里对它的运营能力还是认可的。

毕竟现在商业地产不好做，能守住运营这块核心，也算是明智之举。

万达现在缩减业务版图，可不是主动想做的，主要是被债务危机逼得没办法了。​

​2023年珠海万达商管没能成功上市，这一下就触发了380亿元的对赌回购义务，再加上还有180亿元的仲裁要赔，万达的现金流直接陷入了绝境。​

​这跟它早年扩张时的风光形成了鲜明对比，2016年王健林登顶富豪榜的时候，那口气多足啊，说“只要万达进的行业，不管是国企还是央企，都没机会做老大”。​

当时还计划到2020年把万达做成资产2000亿美元的跨国企业，还喊着“要把中国文化输出到全球”。​

​可现在呢，那些多元化的业务全成了“牺牲品”：万达电影卖了换回来78亿元，快钱公司卖了四次都没卖出去，文旅项目也全都退出去了。​

​不过王健林早年也说过，“优秀的企业好的时候要做坏的打算，坏的时候要做好的安排”，现在的收缩也算符合这个道理，但也暴露了早年战略的问题。​

​像文化、文旅这些业务，都需要长期投钱，跟商业地产的现金流周期根本对不上，一旦债务压力大了，肯定最先被舍弃。​

其实这也给其他企业提了个醒，搞多元化的时候，得看看业务之间的资金周期能不能匹配，不然很容易出问题。

虽然2025年万达商管还排在商业地产品牌榜第四位，但轻资产转型带来的“后遗症”已经慢慢显现了。​

​盈利增速变慢，运营上的自主权也不如以前，说到底还是创新能力跟不上了，你看人家华润万象生活，智慧服务都覆盖全了，可万达有些项目还在用传统模式。​

​王健林之前也说过，“想成功、想比别人领先，必须创新”，现在万达在数字化创新上明显落后了，这可不是个小问题，毕竟现在消费者越来越吃“智慧化”这一套，跟不上就容易丢客户。

更严重的是，万达现在好像养成了“卖资产还债”的习惯，2023年到现在，一共卖了109座万达广场，这样一来，靠租金赚钱的“造血能力”就下滑了。​

​以前王健林还说“胆子大，脸皮厚；走遍天下都有万达”，现在却不得不面对“靠卖资产活下去”的现实。​

​他那句“先定一个小目标，比如先挣一个亿”的名言，现在网友提起来，都觉得是在回望他的高光时刻，有点唏嘘。​

​其实万达的这些经历，也是整个房地产去杠杆周期的一个缩影，王健林说过，企业家精神最重要的两条是“创新敢闯”和“坚持”，早期他靠敢闯敢试、高杠杆扩张建起了商业帝国。

后期的坚持就体现在守住万达商管上，他也说过“什么都能放，万达商管不能放”。​

​太盟愿意投600亿元，看中的也是万达的运营能力，这也跟王健林2015年的判断对上了，“不动产最核心的不是房价和租金高低，而是租金回报比”。​

对整个行业来说，万达的困境就是个警示：不能再只盯着资产增值了，得深耕运营价值，这样才能熬过行业的艰难时期。

不过现在重构还没结束，王健林的坚守能不能在投资方主导下继续，还得看每座万达广场的客流。

看运营团队能不能创新，这不仅是万达能不能活下去的关键，也是中国商业地产转型的一块试金石。​