王健林“闹乌龙”，折射出万达当下的困境

昨天，一条消息上了各大网络平台的热搜榜，万达集团董事长王健林被“限高”了。

今天看到相关报道，说记者9月29日查询，中国执行信息公开网已经没有万达集团董事长王健林“限高”信息。同时，另据企查查信息，并未显示王健林“限高”风险。此前了解到，本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在执行层面信息不对称导致。

由此看来，王健林被限制高消费是一个“乌龙”了。但这个“乌龙”却也折射出王健林及万达当下面临的困境。

一直以来，万达的麻烦就没断过。

近日，中国执行信息公开网显示，大连万达集团股份有限公司新增一则被执行人信息，执行标的4亿余元，执行法院为北京金融法院。风险信息显示，该公司现存多条被执行人信息，被执行总金额超53亿元，此外，该公司所持多家公司股权已被冻结。此外，同样是近日，天眼查显示，大连万达集团股份有限公司新增三则股权冻结信息，冻结股权数额合计超94亿元，冻结期限三年，执行法院为北京金融法院。

值得注意的是，本次股权冻结涉及万达旗下网络金融及小贷两大核心平台。

据了解，这两大核心平台在万达的金融战略布局中占据关键地位，此次大规模股权冻结，意味着万达在这两大核心金融平台的决策权、运营权以及未来发展规划等方面将受到极大限制。

截至目前，万达集团共有10条被执行人信息，合计被执行金额为49.29亿元；25条历史被执行人信息，被执行金额89.61亿元；37条股权冻结信息，涉及旗下多家企业，本次冻结数额为最大。

这样的数字背后，是万达在危机中步履维艰的真实写照。

对于万达频繁出现股权冻结情况，其直接原因还是债务问题，几乎每一次股权冻结都对应一笔到期未清偿的债务。截至2024年6月末，万达商管合并口径的有息负债高达1375.61亿元，其中一年内到期的就有302.69亿元，而账面现金仅116亿元，存在约186亿元的资金缺口。

为了挽回危机，71岁的王健林四处奔波，动作不断。万达自2023年至2025年期间，出售超80座万达广场；2025年5月，将48家万达广场的公司股权打包出售给太盟、腾讯、京东等机构。近日，又接连成立了三家合资公司，出资金额合计465亿元。有分析人士认为，这或是一种“以股抵债”化解危机的方式，未来可能通过将万达广场资产注入合资公司的方式，抵偿京东和腾讯此前投资的利息。

万达今日的困境并非一日之寒，而是长期高杠杆扩张模式在宏观经济和政策转向后的必然结果。

过去依赖高负债、高周转的模式快速建设万达广场，当房地产行业进入深度调整期，这种模式便难以为继。2016年从港股退市时，万达为寻求A股上市签下了对赌协议。随着上市失败，高达数百亿的回购义务被触发，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

综合来看，万达最可能的出路有以下几种：

可能性较大的是有序破产重整。这不同于彻底的破产清算，而是在政府和法院的主导下，对债务进行重组，同时引入新的战略投资者，让企业能够“轻装上阵”，继续运营有价值的业务。这对于维持就业和社会稳定有一定积极意义。

再一条路是艰难缩表转型。继续出售资产还债，并全力向轻资产的商业管理公司转型。但这条路异常艰难，因为品牌价值会随着资产出售而受损，且管理费的收入规模可能难以支撑庞大的债务利息。

还有一条路就是破产清算，当然可能性较小。如果债务重组彻底失败，资产被债权人瓜分清算，那么万达这个商业帝国将真正“隐入尘烟”。但由于其体量巨大且涉及公共利益，各方都会尽力避免走到这一步。

万达的未来，不再仅仅取决于王健林个人的意志，更取决于其与债权人、战略投资者以及宏观环境之间的复杂博弈。

离“一个小目标，挣它一个亿”的豪言壮语才过去八年，王健林已经从云端落回地面。有人说，他有私人飞机、五星级酒店，所以不怕。也有人说，王健林不转移资产、不克扣员工工资，坚持“砸锅卖铁”还债，相比许家印，他还有担当。

回想起王健林当年的雄心壮志，以及他所代表的一代创业巨擘，实在令人唏嘘。王健林的起伏，远不止是个人或一家企业的故事，更是中国宏观经济周期、行业变迁、政策调整与个人命运关系的一个缩影。企业家的命运与国运、时代紧密相连。审时度势、顺势而为，比个人能力更能决定最终的结局。