王健林被限高，1.86亿压垮万达？

从“一个亿小目标”到欠债1.86亿被限制高消费，王健林的商业神话正在褪色。

“先定一个小目标，比如挣它一个亿。”2016年，王健林这句话在网络刷屏，那时他三次登顶胡润百富榜，万达是横跨商业、文旅、影视的帝国。

如今，这个“小目标”却成了压倒骆驼的最后一根稻草。2025年9月28日，据天眼查信息显示，大连万达集团股份有限公司及法定代表人王健林等被限制高消费，限制消费令发布日期为2025年9月26日。

相关案件执行标的1.86亿，由甘肃省兰州市中级人民法院执行。这位曾经的中国首富，如今被禁止乘坐飞机头等舱、住星级酒店。

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01 债务冰山

王健林被限制高消费只是万达债务危机的冰山一角。

案件流程信息显示，该执行案件案号为（2025）甘01执恢249号，执行法院为甘肃省兰州市中级人民法院，立案日期为2025年7月16日。

被执行人除大连万达集团股份有限公司外，还包括武汉万达文旅置业有限公司、武汉楚河汉街文化旅游投资有限公司、万达地产集团有限公司及多名个人。

而这仅仅是万达庞大债务的极小部分。截至2025年9月，大连万达集团股份有限公司共计有10条被执行人信息，被执行总金额高达52.6亿元。

另有数据显示，万达集团被执行总金额甚至已超过76亿元。其中，仅2025年8月至9月，万达就因四起独立案件接连面临强制执行，涉及金额分别为24亿元、3.3亿元、4.07亿元以及4亿元。

02 金融困局

值得关注的是，万达近期多起执行案件均由专业的金融法院审理。

这三家法院——北京金融法院、上海金融法院、成渝金融法院，是目前我国仅有的三家专门金融审判机构，其审判范围明确聚焦金融领域。

多家金融机构已成为万达的申请执行人。

中国银行成都锦江支行作为申请执行人，申请执行金额达3.3亿元；而在上海金融法院审理的4.07亿元案件中，原告则为上海国际信托有限公司。

在上海国际信托起诉的案件中，被告方为万达地产集团有限公司、天津静海万达房地产开发有限公司、大连万达集团股份有限公司。该案已于2024年9月及11月两次在上海金融法院开庭审理，目前已正式进入首次执行阶段。

03 资产冻结

万达两家核心金融平台的股权也遭到冻结，这进一步加剧了集团的资金困境。

9月初，万达旗下上海万达网络金融服务有限公司、上海万达小额贷款有限公司合计94亿元股权，被北京金融法院冻结，冻结期限均为三年。

北京金融法院出具的执行信息显示，目前万达集团持有的上海万达网络金融服务有限公司85.62亿元股权、上海万达小额贷款有限公司8.4亿元股权均处于冻结状态。

这些金融平台是万达金融战略的核心。上海万达网络金融服务有限公司成立于2015年，注册资本93.125亿元，由万达集团控股，完成A轮融资后，对外投资已涉及快钱金融服务（上海）有限公司等19家金融科技企业。

04 断臂求生

为应对危机，王健林已不得不“断臂求生”，出售核心资产。

2025年5月，太盟资本牵头，联合腾讯、高和资本等，花500亿买下了万达商管48家万达广场——不是三四线的边角料，而是北京、广州、成都这些大城市的核心项目，是万达最能造血的“现金奶牛”。

从2023年到2025年，**万达已经卖掉了超80座万达广场**，占巅峰时期总量的近五分之一，相当于把“半条命”都交了出去。

不止广场，连压箱底的“家底”也得拿出来变现。2025年4月，万达把旗下酒店管理公司100%股权卖给同程旅行，24.97亿的价格，卖掉了万达瑞华、万达文华这些高端品牌，也卖掉了204家在营酒店、4万间客房。

05 致命对赌

压垮万达的最后一根稻草，是2018年签下的对赌协议。

2018年为回A股，万达引入腾讯、苏宁等340亿投资，签下“2023年底前未上市就回购+8%年化收益”的对赌。

结果A股没上成，港股四次递表失败，超300亿的回购款，成了悬在头顶的“催命符”。

更严峻的是，若万达商管在2018年未实现A股上市，需以12%年息回购380亿股权。如今苏宁和永辉的追偿金额合计达89亿元，加上战投持股已达60%，董事会决策权实质转移。

如果2025年底上市失败，中东资本440亿元回购条款将触发，王健林可能彻底丧失对万达的控制权。

06 财务真相

万达真实的财务状况可谓触目惊心。

截至2025年三季度，万达商管短期债务激增至662亿元，而账面现金仅133亿元，流动性缺口高达529亿元。

更严峻的是，其有息负债产生的年利息超130亿元，而管理费收入仅20亿元，连利息都无法覆盖。债务违约已成为常态，2025年以来，万达集团新增多条被执行人信息。

对比此前界定房企“正常运营”的三大核心标准，万达集团在2025年的表现可谓全面失速，每一项指标都触及风险红线，与华润、龙湖等健康样本形成鲜明对比。

万达已陷入“卖核心资产换现金流”的恶性循环。

07 神话破灭

王健林和万达的故事，是中国房地产行业从黄金时代步入调整期的缩影。

1988年，34岁的王健林从体制内辞职，接下大连一家濒临破产的住宅公司——跑遍亲戚朋友借钱，才挣到第一桶金。

2000年万达押注商业地产，首创“订单地产”模式：盖广场前先跟沃尔玛、肯德基签好租约，建成即开业，零空置率。

从长春第一座万达广场，到2017年巅峰时的513座，三四线城市人第一次逛大型综合体是在万达，一线城市年轻人约会、看电影也选万达。

那时的万达，不只是房企，是“城市生活的造梦者”。

如今，71岁的王健林，最近几次露面都让人认不出，身形瘦到脱相，已不复当年走路带风的模样。

这个曾经的“中国首富”，如今正带着万达“断臂求生”。

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万达集团内部人士对“限高”事件回应称：“是万达下属项目公司经济纠纷导致，事实上之前双方一直在通过多种方式协商解决，本次或因在执行层面信息不对称导致。”

尽管出售了大量广场，但根据交易条款，万达商管仍负责这些广场的运营管理，靠管理费和租金分成还可以造血。

但在76亿被执行款之外，还有众多回购条款等待触发，那个“清华北大，不如胆子大”的时代，已经一去不复返了。