33亿撬动300亿！72岁“船王”跨界夺权杉杉，继母董事长出局

这可真是一出现实版的“豪门恩怨录”！

2023年，杉杉董事长郑永刚因心脏病去世，事发突然，他什么也没有来得及留下，随后，儿子和继母开始为了上市公司实控权撕的天昏地暗。

然而，令所有人没想到的是，72岁的“船王”任元林，一招螳螂捕蝉黄雀在后，笑到了最后。

他花33亿就把市值300多亿的杉杉股份拿下了，这波操作简直就是以小博大的教科书！

传奇甬商郑永刚恐怕从未想过，自己一手缔造的总资产近700亿的商业帝国，会在他离世后以如此戏剧性的方式易主。

一场围绕“控制权”的价值风暴，最终让72岁的“民营船王”任元林，用不足33亿元的资金，就撬动了这家市值超300亿的上市公司，这不只是一场简单的企业收购，更是一次对豪门控制权价值的残酷重估。

故事的开端，源于2023年2月郑永刚因心脏病猝然离世，他没能留下一份遗嘱，也没有清晰的接班人规划，这为日后的崩塌埋下了最致命的伏笔。

杉杉股份的控制权之所以变得如此廉价，根子不在市场，而在郑家的客厅里，一场长达两年的豪门内斗，成了外部资本介入的完美杠杆。

创始人离世后，长子郑驹与80后继母周婷的对峙迅速公开化，郑驹先是接任了董事长，但周婷作为法定配偶和未成年子女的监护人，直接在股东大会上发难，质疑程序的合法性，并诉诸法律。

这把火，直接点燃了公司的管理核心，董事长的位置成了烫手山芋，去年11月，郑驹因“工作原因”辞职，周婷随即接任，看似双方一度双双进入董事会达成和解，实则早已将管理层的精力消耗殆尽，公司治理陷入瘫痪。

当家族成员忙于内斗时，财务危机悄然而至，从2024年6月起，公司开始出现利息支付逾期，警报声已经拉响。

到了今年1月，压垮骆驼的最后一根稻草落下，有息负债总额高达126.21亿元，其中超过114亿都是一年内必须偿还的短期债务。

钱，成了悬在头顶的达摩克利斯之剑，核心资产永杉锂业被司法拍卖，更是市场发出的明确信号——郑家的控制权正在严重缩水，最终，三家银行申请对杉杉集团进行重整。

今年2月25日，法院的一纸裁定，批准了实质合并重整，这在法律意义上，宣告了郑氏家族对杉杉控制权的终结。

就在这一天，周婷在法院门口哽咽着说自己“已经尽力了”，她的眼泪，既是为一个时代的落幕而流，也为一个被打到骨折的控制权，标注了最后的悲情注脚。

当一个优质资产因内部问题而陷入绝境时，嗅觉敏锐的资本猎手便会登场，任元林和他背后的联合体，上演了一场教科书级别的“杠杆”收购。

他们并没有趁火打劫，而是进行了一次精准的“手术”，32.84亿元的总价，对应每股11.4元，相比公告日收盘价，直接打了七折。

这个价格，既反映了杉杉的困境，又足以吸引TCL产投、东方资管这样的重量级玩家入局，共同分担风险。

更精妙的是收购的架构，任元林牵头的新扬子商贸，联合其他资本方，采用了“直接收购+合伙收购+表决权委托”的复合模式。

这种设计，让他们仅仅用23.36%的股权，就实现了对整个上市公司的绝对控制，这不仅极大地降低了直接的资金成本，更是一次漂亮的四两拨千斤。

这笔交易也绝非单纯的财务投资，其背后是深远的产业逻辑，对TCL而言，杉杉的偏光片是其半导体显示业务不可或缺的上游材料，入股即是保障供应链安全。

而对于任元林自己，这位造船业的大佬正计划投资百亿布局LNG清洁能源，这与杉杉的锂电负极材料业务形成了奇妙的产业协同，这些产业层面的考量，让这场收购显得顺理成章，也为日后的整合铺平了道路。

然而，33亿仅仅是这张牌局的入场券，任元林接手的，是一个千疮百孔的“烫手山芋”，其真实的持有成本，远比交易价格高得多。

最紧迫的就是财务黑洞，今年上半年，公司账上的货币资金仅剩28.22亿元，同比直接腰斩，而短期借款和一年内到期的负债合计却超过90亿元。

如何填上这个窟窿，是任元林的首要任务，即将于10月21日召开的债权人会议，将是对他债务重组能力的第一场大考。

再看业务本身，今年上半年净利润2.07亿元，同比暴增超10倍，听起来很美，但真相是2024年同期的基数低得可怜，只有1757万元。

如果和2023年同期的10.13亿元相比，简直是天壤之别，公司的毛利率也远未恢复到2021-22年间约25%的健康水平。

更要命的是，两大主营业务都面临巨大挑战，偏光片业务竞争激烈，价格战打得正酣，锂电材料业务则深受行业周期性影响，波动巨大。

每年高达数亿元的研发费用，是这个行业的创新税，一分钱都不能省，持续考验着公司的现金流。

对于任元林来说，最大的挑战或许还在于跨界管理，造船业和锂电行业，一个讲究重资产和长周期，一个则是技术高速迭代、赢家通吃，他能否将过去的成功经验平移过来，稳住核心技术团队，都是巨大的未知数。

在他和郑家内斗消耗的这两年里，宁德时代、璞泰来等竞争对手可没闲着，杉杉失去的宝贵时间窗口，未来需要用更高的成本去追赶。

杉杉的故事，为所有中国民营企业敲响了警钟。

它用一种惨烈的方式证明了，一个缺乏有效传承规划和风险隔离机制的家族企业，其根基是何等脆弱。

郑永刚一生的心血，因未能妥善安排身后事，最终付诸东流。

任元林的入主，无疑为这艘偏航的巨轮带来了重生的希望，但希望能否变为现实，取决于他能否拆解眼前的债务炸弹，能否在陌生的行业里找到感觉，及带领杉杉在激烈的市场竞争中重新找回自己的位置。

这场33亿撬动300亿的资本大戏，落幕的只是上半场，真正的考验，现在才刚刚开始。

文丨太阳当空赵

编辑丨太阳当空赵

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