王健林被限高，万达662亿短债压顶，卖核心资产仍难破局？

还记得那句“先定一个小目标，比如挣它一个亿”吗？当年王健林说出这话时，多少人觉得他豪气干云。可谁能想到，短短几年后，这位曾经的亚洲首富，竟因还不上“小目标”被法院限制高消费——不能坐飞机，不能住星级酒店，连子女上私立学校都受限。

知见局认为，这不只是一个人的跌落，更是一个时代的回响。

万达的困境，表面看是一笔1.86亿元的欠款引发的“限高令”，实则早已深陷债务泥潭。截至2025年三季度，万达商管短期债务高达662亿元，账上现金却只有133亿。流动性缺口超过500亿，相当于每天睁眼就欠着几千万。这不是“手头紧”，而是系统性危机。

有人说，王健林不是还有那么多万达广场吗？卖几个不就完了？可现实没那么简单。商业地产不是快消品，交易动辄几十上百亿，买家难找，流程复杂，周期漫长。火烧眉毛时，这种“慢资产”根本救不了急。于是，他只能先卖万达电影、再让出珠海万达商管控股权——那是他亲手打造的核心平台，如今却不得不“卖子求生”。

知见局看到，这背后是中国房地产高杠杆模式的集体退潮。2017年政策收紧后，万达的融资渠道骤然收窄。曾经靠“借钱建广场、卖房还贷款、再抵押扩张”的循环，再也转不动了。更致命的是，2016年私有化时签下的对赌协议——若未能回A，要以12%年息回购380亿股权。这个赌，最终成了压垮骆驼的巨石。

更让人唏嘘的是，即便拼命“卖卖卖”，债务仍在滚雪球。2025年，北京、上海等48座核心万达广场打包出售，创下单笔500亿的商业地产纪录。可钱刚进账，又被苏宁、永辉等投资方追着要回购款。核心资产接连被冻结，融资血脉几近断绝。

知见局不禁感慨：一个人再强，也难敌周期的力量。王健林的胆识曾让他站在风口，但当风向变了，再大的帆也扛不住逆流。他的故事，是无数地产人的缩影——在黄金时代敢拼敢赌，在寒冬来临却无处可逃。

但换个角度看，这也是一种警示。过去靠规模、靠杠杆、靠速度的粗放增长，终究走到了尽头。未来的商业，属于那些真正创新、轻资产、有现金流的企业。正如AI、半导体、创新药正在吸引资本，而传统地产却成了“老登股”——不是企业不行，是时代变了。

王健林每天工作15小时，仍在奋力自救。这份坚韧，值得尊重。但更值得我们思考的是：在不确定的时代，如何守住底线，不被欲望裹挟？

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