中化国际也亏？自己预计最高达9.5亿！万吨装置真变“负资产”

化工行业，这是怎么了？连大名鼎鼎的中化国际也在亏损了？

近日，据它自己半年报预计，要亏8.07亿元至9.49亿。

我的天啊，这天文数字！

9.49亿的最高亏损额，跟中化国际去年同期的1232万盈利比起来，简直是从山顶跌到谷底啊。更扎心的是，扣非净利润比去年还多亏了近7000万。乍一看，中化国际基础原料板块25%-35%的营收增长还挺亮眼，可揭开这层遮羞布，环氧丙烷等产品价格早就跌穿地板价了。

最戏剧性的要数高性能材料板块的”表演“，环氧树脂这边风景独好，原料降价加上质量提升，盈利蹭蹭往上涨；可转头ABS产品就被欧洲市场按在地上摩擦，芳纶更惨，价格直接被打了个七五折。这种分裂的表现，是不是当下化工行业的真实写照，我不知道。

再看，其聚合物添加剂板块也好不到哪去，新产能一窝蜂上马导致价格战，产品均价直接跳水15%。这边工厂刚停机检修，那边市场又传来防老剂价格二次探底的噩耗。

国际贸易这块更是惊险刺激，LPG业务被地缘z治搅得天翻地覆，工程塑料在全球需求萎缩中苦苦支撑。淮安骏盛破产清算的处置损失，就像压垮骆驼的最后一根稻草。翻翻这三年的财报，2023年毛利率全线溃败，2024年继续下探，到今年上半年连基础原料业务的毛利率都转负了，这种持续失血的状态，比偶尔亏损更让人揪心。

不过在一片惨淡中，还是能看到中化国际几处亮点的。环氧树脂产线通过技改实现了降本增效，ABS销量在逆势中还能增长3%，说明企业还是有”东西”的。但现在的化工行业，处境可能比2008年还复杂，既要应付全球产能过剩的价格战，又要应对地缘Z治带来的贸易壁垒，还得提防新能源的跨界打击。

中化国际的困境，某种程度上折射出整个中国化工产业转型的阵痛。当那些引以为傲的"万吨级装置"变成拖累财报的包袱时，确实该好好想想：在这个行业里，规模效应到底是优势还是负担了？

注：仅为行业观察，不构成投资参考。