三次破产还能复活？尚德被“精明鬼”弘元捡漏，光伏圈炸锅了！

光伏圈这两天炸了锅！三次破产的"老炮"尚德又活了，这次接盘的竟是以"欠款615天"闻名的弘元绿能。一个是昔日中国首富的"光伏神话"，一个是被骂"行业老赖"的"精明鬼"，这场"包办婚姻"到底是无锡政府的面子工程，还是杨建良下的一盘大棋？要我说，这事儿比电视剧还刺激——毕竟能把破产玩成"连续剧"，把接盘做成"空手套"，全中国也就光伏圈有这本事！

一、尚德：从"首富神话"到"破产专业户"，这剧本比《狂飙》还野

要说中国光伏圈最具戏剧性的公司，尚德认第二，没人敢认第一。2001年，海归博士施正荣带着技术回国，5年就把尚德送上纽交所，自己成了2006年的中国首富，那会儿马斯克还在捣鼓电动车呢。最巅峰时，尚德是全球第一光伏组件生产商，营收超200亿，施正荣放话"要让太阳能照亮每个家庭"，结果呢？照亮的是自己的豪宅，坑惨了一堆供应商。

转折点出在2006年那个"神操作"：多晶硅价格飙到150美元/公斤时，施正荣脑抽跟美国公司签了10年固定价合同，80美元/公斤锁定！当时觉得占了大便宜，结果2008年金融危机一来，多晶硅价格暴跌到20美元，尚德硬生生亏成了筛子，光违约金就赔到吐血。再加上欧美"双反"调查补刀，2013年尚德第一次破产，成了中国光伏行业第一个倒下的巨头。

本以为这就完了？太天真！资本玩家郑建明带着顺风光电杀进来，30亿"蛇吞象"收购尚德，股价从0.3港元炒到6港元，账面浮盈30亿，堪称"空手套白狼"教科书。可惜郑老板光顾着玩资本，尚德产能是扩张了，母公司顺风光电却连亏80亿，资产负债率飙到120%。后来郑建明据传"被带走调查"，尚德高层三年换了7次，公章都快盖出包浆了，2023年第二次破产。

更魔幻的是厦门建发接手那会儿。协议写得漂亮：无偿用"尚德"品牌5年，利润五五分。结果呢？员工用尚德渠道拉订单，签单回款走建发体系，等于尚德给人当免费销售，自己毛都没捞着。到今年5月，尚德第三次进了法院预重整名单，光伏圈都在传："这牌子彻底臭了，谁接谁倒霉！"

二、弘元绿能：光伏圈"铁公鸡"+ "欠款大王"，杨建良的算盘打得全中国都听见了

就在所有人都觉得尚德要进博物馆时，弘元绿能跳出来接盘了。这公司啥来头？老板杨建良，69年生的大专生，从承包车间的小老板干到光伏新贵，江湖人称"杨老狐狸"。为啥叫狐狸？看看他的操作就知道：

第一，把"欠钱"玩成艺术。 2024年弘元应付账款147亿，应收账款才8亿，差了140亿！应付账款周转天数615天，啥概念？欠供应商的钱两年才还，自己的货款恨不得当天到账。同行都在骂他"老赖"，他却靠着这招在光伏内卷期攒下50亿现金，负债率59%，行业最低。今年一季度还在卖资产回血，活脱脱一只沙漠里找水喝的骆驼。

第二，踩着周期跳舞。 光伏行业都说"三年河东三年河西"，杨建良是少数真敢逆周期操作的。2022年别人扩产他扩产，2023年别人死扛他收缩，2024年别人躺平他抄底。这次接盘尚德，正好赶上工信部开座谈会喊"出清落后产能"，股价两天涨了20%，股民都在喊："杨老板这是踩着政策风口捡钱啊！"

第三，玩的就是"不结婚只恋爱"。 这次合作协议写得明明白白：弘元接管尚德的生产、财务、销售，顺风光电负责债务和法律纠纷。等于弘元花点小钱就能用"尚德"的牌子和渠道，亏了算顺风光电的，赚了自己拿大头。网友说得精辟："这哪是合作？分明是找了个不要钱的保姆，还自带房产证！"

最绝的是弘元的"擦边球"操作。尚德招募投资人要求"净资产不低于100亿"，弘元2024年末净资产118.84亿，刚够线；"资产负债率不高于70%"，弘元59%，完美达标。网友都怀疑："这条件怕不是给弘元量身定做的？无锡政府这媒人当得也太明显了！"

三、新欢旧爱能走多远？尚德的"魔咒"，杨建良能破吗？

现在光伏圈最关心的是：弘元真能盘活尚德吗？毕竟尚德这牌子，说好听是"老字号"，说难听就是"破产三次的老赖"，供应商怕被骗，客户怕跑路，员工怕欠薪。杨建良到底图啥？

图牌子。 虽然尚德名声臭了，但在海外市场还有点底子。2010年前后尚德是全球第一，欧美客户多少认这个牌子。弘元自己的组件业务不行，去年才卖了4.45GW，连尚德巅峰期的零头都不够。拿着"尚德"的牌子去谈客户，总比自己从零开始强。

图渠道。 新闻里说尚德现在200多人，基本都是销售。这些人跟着尚德混了十几年，手上多少有点老客户资源。弘元接管后，等于白捡一个销售团队，还是自带客户的那种。

图政策。 无锡是光伏重镇，产业规模1000亿，但硅料环节不行，政府正愁怎么"挤干水分"。弘元是本地企业，接盘尚德既能消化闲置产能，又能把产业链往下游延伸，正好跟政府的规划对上。说不定土地、税收优惠早就谈好了，这买卖稳赚不赔。

但风险也不小。尚德的债务是个无底洞，虽然协议说顺风光电负责，但真要打起官司，弘元能全身而退？而且弘元自己的组件产能才4.45GW，尚德就算有产能也得重新启动，设备老化、技术落后，投钱改造又是一笔开销。更别说员工人心惶惶，客户信任崩塌，这些都不是靠签个协议就能解决的。

最关键的是杨建良的"精明"。他要是真想好好做尚德，早就直接收购了，何必搞"合作经营"？说白了还是怕担风险，先试试水，不行就撤。就像网友说的："杨老板这是揣着明白装糊涂，用尚德的牌子赚快钱，赚完就拍屁股走人，哪管身后洪水滔天？"

四、光伏圈的"活死人墓"：为什么破产三次的尚德，总有人抢着接盘？

其实尚德不是孤例。这几年光伏行业破产的企业能从无锡排到常州，为啥偏偏尚德每次都能"起死回生"？

第一，光伏行业太魔幻。 十年前多晶硅150美元/公斤，现在10美元；十年前组件1.5美元/W，现在0.15美元。价格跌了90%，产能却涨了100倍，简直是"印钞机"和"碎钞机"的结合体。上一秒还在亏现金，下一秒就可能赚翻，所以总有人觉得"抄底的机会来了"。

第二，地方政府舍不得。 尚德是无锡的"城市名片"，当年施正荣当首富，无锡政府脸上也有光。现在虽然破产了，但厂房、土地、设备还在，员工还在，总不能看着它彻底烂掉。拉来弘元接盘，既能保住就业，又能盘活资产，还能继续吃光伏产业的政策红利，何乐而不为？

第三，资本逐利的本性。 郑建明靠尚德股价赚了30亿，厦门建发白嫖了尚德的渠道，现在弘元又想白嫖牌子和销售团队。说白了，大家都是奔着"无本万利"来的，至于尚德能不能真的好起来，没人关心。就像街头巷尾的"老破小"，炒房的从来不管住户死活，只要能涨价就行。

五、结语：尚德的三次重生，藏着中国制造业最残酷的真相

写到这里，突然觉得有点心酸。尚德从"中国光伏之光"到"破产专业户"，施正荣从中国首富到销声匿迹，郑建明从资本大佬到"下落不明"，杨建良从"欠款大王"到"接盘侠"……这哪是一家公司的兴衰史？分明是中国制造业的缩影：疯狂扩张、价格血拼、产能过剩、老板跑路、政府兜底……

现在光伏行业还在喊"破内卷"，但看看弘元接盘尚德的操作：不投钱、不担责、只捡现成的便宜。这哪是破内卷？分明是把内卷玩出了新高度！要是所有企业都学这一套，谁还愿意搞研发、搞创新？大家都去抢"破产壳资源"好了。

最后说句掏心窝子的话：尚德这次能不能活，真的不重要了。重要的是，我们什么时候才能走出"一放就乱、一管就死、一亏就跑、一救就炒"的怪圈？要是哪天光伏圈没人抢着接盘破产企业了，那可能才是这个行业真正成熟的开始。

至于杨建良和他的弘元绿能，能不能打破尚德的"魔咒"，咱们骑驴看唱本——走着瞧。反正我赌五毛，这事儿撑不过五年，不信？点赞收藏，五年后回来挖坟！