跌破1700元！飞天茅台“神话”降温，谁在买单？

2025年10月28日，酒类监测平台“今日酒价”的一组数据打破了高端白酒市场的平静：53度500ml飞天茅台散瓶批发价报1690元/瓶，较前一日下跌25元，首度跌破1700元心理关口，创下上市以来的新低 。同日，原箱批价跌至1715元/瓶，两款产品较年初2200元以上的价格，累计跌幅已超31%。

这场价格滑坡并非突然而至。2025年全年，飞天茅台的降价轨迹清晰可见：6月11日跌破2000元，11天后失守1900元，仅3天又击穿1800元。7月曾短暂反弹至1880元，但未能扭转颓势，8月底再度失守1800元，最终在10月末跌破1700元大关。更值得注意的是，十月中旬电商“双十一”大促启动后，部分平台补贴价已跌破1700元，甚至低于市场批发价，提前给价格体系“降温”。

价格雪崩的背后，是多重因素的叠加共振。供需失衡是最直接的推手：一方面，茅台基酒近年产量持续增加，2025年预计成品酒产能达4.8万吨，供给端持续放量；另一方面，社会库存压顶，流通中的1.5亿瓶茅台有60%未开瓶，囤货商急于“割肉”抛货，形成恶性循环 。

消费端的萎缩更让价格失去支撑。房地产、基建等传统高端白酒消费“大户”遭遇调整，商务宴请需求同比下滑约20%，高端餐饮的茅台开瓶率降低22%。政务消费渠道大幅收缩，占比从曾经的40%跌至0.8%，而35岁以下群体对高度白酒的排斥率达62%，年轻人更偏爱威士忌与精酿啤酒，茅台成了“父辈的应酬酒”。

电商渠道的冲击则成了“压垮骆驼的最后一根稻草”。美团、拼多多等平台通过百亿补贴，将飞天茅台价格压至1700元以下，美团闪购仅大促12小时白酒成交额就破3亿元，拼多多单款销量超43万件 。线上低价直接冲击线下批发体系，经销商进货价多在1800元以上，如今卖一瓶亏一瓶，华东某头部酒商已亏损1200万元并停收茅台。

这场降价潮正在重构行业生态。经销商群体加速洗牌，十年老商坦言“旺季亏20万”，黄牛因回收价跌至1600元纷纷退出市场。整个白酒行业承压明显，60%企业出现价格倒挂，规模以上酒企数量缩减超100家，产量连续八年下滑。对普通消费者而言，自饮或送礼成本降低，但曾经的“投资硬通货”已然褪色——茅台年化投资收益率跌破5%，远不如稳健理财。

茅台并非毫无动作。管理层明确表态要将批价稳定在1800元以上，通过控量投放、重启企业申购通道等方式稳价，还推出多款新品挖掘需求。但1.5亿瓶库存的消化需要时间，消费习惯的转变更非短期能逆转。券商普遍认为，行业正处于“供给出清”的底部阶段，短期价格或仍有下探空间，但长期看，随着“去金融化”完成，茅台有望在1700-2000元区间企稳 。

从“一瓶难求”到“价格跳水”，飞天茅台的降温本质是市场的理性回归。当炒作泡沫褪去，这个“白酒之王”正在从投资品变回消费品。对茅台而言，如何抓住自饮需求、吸引年轻群体，比稳住短期价格更重要；对市场而言，这或许是行业告别野蛮生长，走向高质量发展的新起点。