钼市变天！中小厂产能利用率跌破70%，两类企业能活下来

10月22日下午，河南一家年产500吨钼铁的小厂老板盯着刚收到的钢厂报价单叹气："承兑价才27万元基吨，比上周又降了6500元，而钼精矿成本就占25万，开工一天亏一天。"他的工厂上周刚把产能利用率从65%砍到50%，而这样的情况在钼行业早已不是个例。

中国有色金属工业协会10月22日最新数据显示，国内钼冶炼行业整体产能利用率已降至72%，其中中小厂直接跌破70%，陕西、辽宁等产区甚至有30%的中小厂陷入停产半停产状态。在钢招压价、原料紧俏、出口受限的三重打击下，钼市正经历剧烈洗牌，而手握资源的矿企和深耕高端赛道的技术型企业，成了乱世中的"幸存者"。

2025年的钼市对中小厂来说，堪称"开门遇冰山"。成本端的压力先把利润空间挤成了薄片，前三季度国内钼精矿供应缺口达5900金属吨，矿山品位从2010年的0.15%降到0.11%，开采成本十年涨了80%，钼精矿价格居高不下。中小厂几乎没有自有矿山，100%依赖外购原料，原料成本占比高达85%，光是买矿的钱就吞掉了绝大部分收入。

更要命的是环保成本陡增。新实施的钼焙烧烟气SO₂排放标准收紧至50mg/m³，中小厂改造脱硫设备至少要花几百万元，河北一家小厂老板算过账："改造费够付半年工资，不改就只能停产"。

需求端的疲软则成了压垮骆驼的最后一根稻草。钼的主要消费端钢铁行业表现低迷，316系不锈钢上半年产量同比下滑3.49%，钢厂对钼铁采购量减了12%，还一个劲压价，部分钢招承兑报价已下探至27万元基吨。更糟的是出口路被堵死，2025年2月实施的钼粉出口管制，让依赖低端出口的中小厂直接断了销路，1-8月国内钼粉出口量同比暴跌60%，出口金属量也降了17.4% 。

"现在是两头受气，矿商涨价，钢厂压价，中间的我们成了夹心饼干。"辽宁一位钼铁经销商透露，中小厂的货就算便宜500元/吨也没人要，钢厂只认大厂货，怕成分不达标影响钢材质量。

在钼价剧烈波动的当下，最稳的当属手里有矿的龙头企业。中国占全球钼供应近70%，但优质单一钼矿储量仅够开采15年，资源稀缺性愈发凸显，这让有矿的企业天然具备"护城河"。

洛阳钼业上半年利润逆势增长，关键就在于其三道庄、上房沟矿山年产钼3.8万吨金属量，自有矿供应占比达75%，自给成本比外购价低30%以上。即便钼铁价格下跌，自有矿带来的成本优势也能保住利润空间。金堆城钼业更狠，不仅有陕西金堆城这样的核心矿山，还并购了智利伴生钼矿，伴生矿吨钼现金成本仅8-12美元/磅，比国内单一钼矿成本低不少，三季度钼产品毛利率还维持在38%。

资源型企业还能拿到政策红利。钼被列为国家战略性矿产后，资源保障政策向龙头倾斜，金堆城钼业就拿到了国家专项贷款，用于矿山智能化改造，选矿回收率从85%提至92%，进一步降低了单位成本。反观中小厂，既无资源储备，又难获政策支持，在成本战中根本没有还手之力。

如果说资源型企业靠"先天优势"活下来，那技术型企业就是靠"后天努力"打开了生路，完美避开了传统市场的低迷。

高端钼制品的需求正在爆发式增长。1-8月国内新增风电装机57.84GW，同比激增72.1%，每兆瓦风电需钼铁100-120公斤强化叶片与塔筒，带动高端钼合金需求涨了22%。半导体领域更夸张，先进制程用99.99%纯度电子级钼靶材需求年增35%，还能溢价30%，普通工业级产品根本替代不了。

技术壁垒成了最好的"护身符"。航空发动机涡轮盘用钼合金要承受1200℃高温，纯度必须达99.995%，国内没几家企业能做。金钼股份投了20亿元建高端钼合金生产线，其半导体用钼靶材通过了中芯国际验证，上半年高端产品收入占比从25%提到42%，毛利率高达55%，比卖普通钼铁赚得多得多。

提前布局新兴赛道的企业更赚得盆满钵满。光伏薄膜电池钼背电极需求年增35%，氢能储运设备用含钼双相不锈钢渗透率已达60%，江苏一家专注氢能用钼制品的企业，2025年订单排到了明年二季度，产能利用率始终保持在95%以上。这些企业根本不愁卖，自然不受传统市场低迷的影响。

当前的钼市调整，本质是"低端过剩、高端短缺"的结构性矛盾爆发。国内前五大钼企业市占率已超65%，较2020年提升18个百分点，未来三年可能突破80%，行业集中度提升已成定局。

对中小厂来说，并非完全没出路，但必须放弃"靠规模赚差价"的老思路。辽宁一家小厂转型做钼酸钾农业应用，依托当地农业大省的需求，上半年营收逆势涨了15%；河南某企业专攻钼废料回收，用湿法冶金技术把回收成本控制在6-8美元/磅，毛利率达28%。但这种转型都是"小而美"的路子，没法跟龙头比规模，只能靠精准定位活下去。

对整个行业而言，洗牌反而是件好事。中小厂退出缓解了低端产能过剩，龙头企业能更集中精力搞技术升级。2025年1-8月国内钼品净进口量达1.28万金属吨，同比增长198%，进口的多是低端原料，出口的则是高端钼合金，贸易结构正在优化，中国钼业正从"原料出口国"向"高附加值制造国"转型。

钼市洗牌，洗出的是产业升级的方向

2025年的钼市，一边是中小厂的"寒冬"，产能利用率跌破70%；一边是龙头企业的"暖春"，资源型企业盈利稳增，技术型企业订单爆满。这种"冰火两重天"的格局，其实是产业升级的必然结果。

钼早已不是单纯的钢铁添加剂，而是风电、半导体、氢能等高端制造领域的关键材料。未来的钼市竞争，拼的不再是"谁能生产"，而是"谁有资源"和"谁有技术"。手握优质矿山的企业，能靠成本优势穿越周期；深耕高端赛道的企业，能借新兴需求实现增长。

对投资者和从业者来说，现在的调整期正是看清方向的好时候：资源型企业的稳健性值得长期关注，技术型企业的成长性更具想象空间。正如行业专家所言，这场洗牌过后，中国钼业将更具全球竞争力——而这，或许就是钼市变天的真正意义。