900万亿海外日元投资，将面临重大转折！

本周六（10月4日），日本前经济安全保障担当大臣高市早苗在自民党总裁选举中胜出，预计将在10月中旬的首相指名选举中成为日本首位女首。

她承诺迅速应对通胀问题，但这一承诺背后，是日本深陷通胀泥潭与金融风险交织的复杂局面。更严峻的是，日本当前的通胀发生在国际油价低位、加息停滞的背景下，而规模庞大的日美套利交易已成为悬在全球金融市场上的"达摩克利斯之剑"。

日本当前通胀由多重因素驱动，包括日元持续贬值推高进口成本、全球供应链瓶颈、以及国内老龄少子化导致的劳动力成本上升，目前日本东京CPI已经高达3.5%以上，这对于陷入长达30年通缩的日本而言，曾经是不敢想象的事情。

在2021年后，由于疫情的冲击，各国大幅宽松，欧美和日本的都陷入了通胀，不过此后美国和欧洲大幅加息，控制了通胀，只有日本一直按兵不动，直到通胀有失控的趋势，才有所动作，不过非常缓慢。

日本央行在2024年3月告别负利率时代，加息10个基点，随后在7月再次加息至0.25%，但是此后股市暴跌，日经225指数一度单日暴跌12%，日本央行就再也不敢动了。

日本海外投资规模高达900万亿日元，大部分集中于美国市场，形成了一套危险的金融依存模式，投资者利用日本接近零的利率借入日元，兑换美元后购买收益率更高的美国资产（特别是美股）。这种交易依赖稳定的日元弱势和日美利差，一旦日本加息或日元转向，将触发大规模平仓。

去年日本加息后，不仅日经225暴跌了，美股一样迎来了暴跌。Intalcon资产管理公司首席执行官Klaus Wobbe警告："如果美元兑日元跌至140以下，可能引发真正的套利交易平仓潮。现在美联储已经重回了降息周期，如果叠加日本加息，那么可能会成为压垮骆驼的最后一根稻草。

高市早苗上台即置身于日本数十年来最复杂的经济棋局中。不过，她曾经是安倍经济学最坚定的支持者，以前是支持安倍推动通胀的措施的，现在要对抗通胀，真的有这个决心和勇气吗？