王健林被限高：万达的&

"瘦死的骆驼比马大"，可当骆驼被债务缠身，连高铁一等座都坐不了时，外界难免要问：王健林的万达，到底怎么了？

### **限高令背后：债务像滚雪球**

9月28日，兰州法院的一纸限高令，让王健林成了"不能坐飞机、不能住五星酒店"的受限人士。表面看是下属项目公司惹的官司，实则揭开了万达债务冰山一角——截至9月，大连万达集团被执行金额已超76亿元，光是8月就新增24亿。更扎心的是，股权冻结像连环锁：47条冻结记录里，最大一笔涉及94亿，连万达金融、小贷公司都被冻了三年。

为啥债主们追着不放？还得从"对赌"说起。当年珠海万达商管上市前，投资人签了协议：2023年不上市就得回购380亿股权。结果上市黄了，债主们急了，苏宁、融创更是直接仲裁讨债145亿。万达想还钱？得先解冻股权；想解冻？得先还钱——这死循环，比绕口令还绕。

### **卖资产求生：48座广场换500亿**

王健林只能"断腕求生"。5月，他一口气卖了48座万达广场，套现500亿。这可不是第一次卖：2024年卖了26座广场，2017年更把文旅酒店打包637亿甩卖。如今万达自持商业地产少得可怜，只能靠"轻资产"模式硬撑。

有意思的是，接盘的腾讯、京东玩起了"以股抵债"——万达不用掏现金，债主们拿股权当抵押。可苏宁、融创等"穷亲戚"不买账，非要现金不可。这局面，像极了"富人用资产换时间，穷人只能等钱救命"。

### **电影业务亮眼：沙漠里的绿洲**

地产主业一片狼藉，万达电影却成了意外惊喜。上半年净利润狂涨372%，国内影院份额稳坐第一，连澳洲院线都扭亏为盈。可惜，这点利润对千亿债务来说，就像"杯水车薪"。

### **王健林的终极考题**

从"先赚一个亿"的豪言，到如今卖核心资产续命，王健林的困境，是整个地产行业的缩影。71岁的他，还能解开债务连环锁吗？或许答案藏在卖资产的速度里，也藏在轻资产转型的成败中。

毕竟，商场如战场，"留得青山在，不怕没柴烧"——但青山要是被债主们分光了，柴火从哪儿来呢？

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